奇异果体育官方网站-上海中期期货——早盘策略20230811隔夜美国三大股指小幅收涨，但标普纳指接近一个月低位。十年和两年期美债收益率探底回升超10个基点，30年期美债标售惨淡令美债持续下跌。美元指数刷新日低奇异果体育官方网站-，此后转涨。日元兑欧元创2008年来新低，日元兑美元逼近去年日本干预汇市门槛。美油跌落近九个月高位，一度跌超2%。欧洲天然气回落，跌近7%。黄金盘中转跌，连跌四日至两周低位。国内方面，沪深交易所完善交易制度优化交易监管，研究将沪市主板股票、深市上市股票、沪深两市基金等证券申报数量要求由100股（份）整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增。同时修订指数基金开发指引，将非宽基股票指数产品开发所需指数发布时间由6个月缩短为3个月。海外方面，美国7月CPI止步12连降，同比上涨3.2%，核心CPI创两年多来最小连续涨幅；旧金山联储主席称还有更多工作要做；“新美联储通讯社”称通胀回升，但温和的物价压力可能令美联储维持利率不变。今日重点关注中国7月新增人民币、社融数据。
昨日四组期指走势探底回升集体收跌。现货方面，A股三大指数小幅收涨，沪指涨0.31%，收报3254.56点；深证成指涨0.10%，收报11050.22点；创业板指涨0.47%，收报2239.31点。市场成交额继续萎缩，仅有6942亿元，北向资金净卖出25.99亿元。行业板块涨多跌少，燃气板块大涨，证券、航空机场、航运港口、煤炭行业、石油行业涨幅居前，汽车整车、工程咨询服务、装修装饰、汽车零部件板块跌幅居前。资金方面，Shibor隔夜品种下行20.1bp报1.340%，7天期上行2.4bp报1.758%，14天期上行1.5bp报1.774%，1月期下行1.1bp报1.941%。目前IM跌破20日均线，IH、IF、IC、IM仍在均线上方。短期来看，随着市场情绪的高位走低以及板块上涨后的回撤需求，指数迎来连续的回落。从本周陆续公布的经济和金融数据看，外贸数据继续低迷，而CPI数据首次转负，PPI虽然小幅回升但仍低于预期，预期边际减弱之下也造成指数整体弱势。不过，市场对实质性政策的预期仍在，指数仍有走强基础。配置上，当前A股处于底部估值修复阶段，与政策和复苏最相关的IH或将表现偏强，IM预计相对偏弱。
隔夜国际金价震荡下行，现运行于1912美元/盎司，金银比价84.46。美国7月非农新增就业18.7万，创数据修正前的近三年新低，低于预期，失业率降至3.5%低于预期，平均时薪同比增长4.4%高于预期，数据显示美国劳动力市场继续冷却，但预计利率还将维持高位一段时间。近期美国服务业继续改善，制造业陷入萎缩，而欧元区综合PMI继续下降，经济增长几乎停滞。通胀有所回落但仍具有黏性，6月美国CPI刷新2021年3月以来最低，欧元区核心通胀仍顽固，但较峰值几乎减半，日本通胀则仍在走高，地区间分化加剧。从货币政策角度来看，虽然7月美欧央行仍继续加息，但后续行动并未给出明确的前瞻指引而是相机而动，体现出其立场，而日本央行的收紧或一触即发。资金方面，我国央行已连续9个月增持黄金。截至7月末，央行黄金储备达6869万盎司，环比增加74万盎司，区间累计增持605万盎司黄金。截至8/8，SPDR黄金ETF持仓903.69吨，持平，SLV白银ETF持仓14002.18吨，前值13965.09吨。关注后续货币政策路径，美欧央行继续加息深化了市场对衰退的定价，贵金属价格仍有支撑。
隔夜沪铜主力合约收跌，伦铜价格小幅回落，现运行于8357.5美元/吨。宏观方面，中国进出口数据表现不佳，此外，美国多家银行评级下调，市场避险情绪升温，令铜价承压，关注周内美国通胀数据。基本面来看，供应方面，进口铜受到进口亏损和台风影响，削弱短期进口铜补充国内现货预期，现货升水止跌回升。7月SMM中国电解铜产量为92.59万吨，环比增加0.8万吨，且较预期的90.21万吨增加2.38万吨，随着炼厂检修进入尾声，预计8月产量会创历史单月新高。库存方面，截至8月7日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.4万吨至9.33万吨，较去年同期的7.28万吨高2.05万吨。需求方面，7月29日-8月3日国内主要精铜杆企业周度开工率为64.92%，较上周回升5.19个百分点。部分精铜杆企业在上周经过减产调节，本周已陆续恢复正常生产，开工率得以回升，不过仍有铜杆厂目前产能未开满，及华中某铜杆企业设备大检修对开工率造成拖累。价格方面，宏观国内外经济下行压力较大，基本面来看现阶段高铜价下游的购买力明显走弱，预计近期铜价宽幅震荡。
隔夜沪镍主力合约小幅收涨，伦镍价格震荡下行，现运行于20400美元/吨。宏观利好及收储消息的影响逐步淡化，但全球镍显性库存再度下降，低库存仍支撑镍价。消息方面，印尼电积镍项目预计将在8月中旬投产，规划产能为5万吨/年，初期投产预计产量可达500-1000吨/月，年内产能逐步放量。基本面来看，国内到厂价暂稳至1120元/镍，当前不锈钢市场受国内政策利好原因逐步出现回暖，下游对于高位的不锈钢价格已出现接受的情况，成本端镍矿当前下行空间受限也给予了镍铁一定的支撑。后续来看，目前矿价仍然较强，叠加不锈钢行业传统旺季来临，预计镍铁价格下行空间受限。硫酸镍方面，印尼及中国硫酸镍供应量逐渐增加中，叠加三元前驱体需求对硫酸镍增速较慢，市场硫酸镍供应逐步向宽松发展，买方对高价硫酸镍需求较差，市场硫酸镍价格逐步下跌中。整体而言，随着纯镍供应的稳步提升，中期基本面有向下驱动。
隔夜沪铝主力以震荡为主，收盘18515元/吨，涨幅0.05%。伦铝走势维持盘整态势，收盘2204.5美元/吨，涨幅0.30%。氧化铝主力走势上扬，收盘2900元/吨，涨幅0.73%。宏观面，美元指数周四转跌为升，美国7月通胀数据显示消费者物价微幅攀升，但通胀仍远高于美联储2%的目标。国内供应端，云南地区电解铝复产提速，预计8月底部分大企业能够满产，供应压力或逐步体现；电解铝成本在氧化铝的反弹带动下继续回升。氧化铝方面在云南继续加速复产而氧化铝产量无明显增量的情况下，其基本面持续改善支撑现货价格上涨，对期货亦有所带动。需求端，政策利好提振下地产、汽车等相关消费逐步回暖，部分板块下游订单有所好转，但主流消费仍需要一定政策刺激。库存端，周四SMM铝锭社会库存51.1万吨，较上周四减少1.4万吨，周内北方受洪涝灾害等方面原因，铝锭到货较少，铝社会库存呈现去库状态，淡季低库存给予铝价支撑。综合来看，铝市供增需弱之下铝价上方压力仍存，预计短期沪铝维持震荡运行为主。后续关注消费及库存情况。
隔夜沪铅主力承压盘整，收盘15950元/吨，跌幅0.22%。伦铅同样为盘整走势，收盘2136美元/吨，跌幅0.19%。宏观面，美元指数周四转跌为升，美国7月通胀数据显示消费者物价微幅攀升，但通胀仍远高于美联储2%的目标。国内供应端，多家炼厂检修恢复，再生精铅新扩建产线亦逐渐开炉或产量稳定，铅锭供应增量逐步体现。需求端，8月铅蓄电池市场进入传统旺季时段，但终端消费尚未兑现，传统旺季表现不如预期，下游企业多是以销定产，且随着铅价持续走高，企业成本也随之攀升，近期可关注传统旺季终端是否有实质性的改善。库存端，周一SMM铅锭社会库存5.32万吨，较上周一增加0.24万吨，下周沪铅2308合约即将进入交割，后续需继续关注交割前铅锭累库情况。综合来看，8月铅锭供应预期增量，而消费表现不及预期，铅锭累库压力上升；另一方面，铅精矿和废电瓶价格仍居高不下，高成本对铅价起到支撑作用，短期沪铅料维持区间震荡。
隔夜沪锌主力震荡走低，收盘20755元/吨，跌幅0.93%。伦锌跌幅较大，收盘2450美元/吨，跌幅1.19%。宏观面，美元指数周四转跌为升，美国7月通胀数据显示消费者物价微幅攀升，但通胀仍远高于美联储2%的目标。国内供应端，国内大部分地区锌精矿加工费上行，显示矿端供应相对宽松，国内8月份冶炼厂进入集中检修期，且南方地区厂家存在错峰生产现象，但进口锌锭流入对锌锭供应端有所补充，整体供应维稳；消费端，目前终端消费暂无明显好转，强降雨和台风导致部分地区运输、开工均受到影响，依然需要关注验证旺季消费兑现情况。库存端，周一SMM锌锭社会库存12.59万吨，较上周一增加0.34万吨，下游企业锌价上涨后企业采买减少，库存录增。综合来看，宏观情绪释放后市场回归基本面，锌市需求预期向好，但供需面暂未有明显改善，沪锌继续上行动力不足，需持续关注后续政策落地与下游消费情况。
昨日螺纹钢主力2310合约表现依然承压运行，盘中大幅增仓，期价跌破3700一线附近，现货市场报价表现弱势调整。上周受大运会和台风带来的强降雨天气影响，螺纹表需周环比下降26.8万吨至246.6万吨，水泥出库量同样环比下降近4%。本周随着台风影响转弱，降雨量随之减少，预计螺纹需求或有小幅回升空间（预计回升到260万吨左右）。据Mysteel调研显示，唐山地区钢厂环保限产（三家钢厂生产螺纹，目前已有两家复产）结束后已陆续复产，预计本周整周复产导致长流程螺纹产量有小幅增量。且目前多个地区谷电生产已有利润，短期电炉产量仍有边际回升。但由于上周原料加速挤压钢厂利润，钢厂即期利润已亏100元/吨左右，预计本周螺纹产量或为八月高点。整体来看，短期内盘面压力较大，表现或有所转弱。
昨日热卷主力2310合约表现偏弱运行，期价冲高回落，跌破3950一线，现货市场价格表现小幅调整。上周热卷表需周环比下降13万吨至302万吨，热卷总库存结束两周去库，转为累库。但随着台风天气影响转弱，预计本周热卷总库存再次转为去库。本周限产落地节奏更加明确，且市场对限产落地后热卷的减量预期较强，预计盘面卷螺差仍有走扩预期（目前主力合约卷螺差260元/吨，预计仍有20-40上升空间）。热卷表现相对建材较为坚挺。但前期限产消息落实力度并不达预期，卷板价格高位难以持续，短期依然承压运行为主。
供应端方面，45港铁矿石到港量自上期小幅回落后再次出现大幅下滑，位于近一个月以来的新低位。需求端，唐山地区环保限产结束，区域高炉集中复产，铁水产量反弹。库存端，本期45港铁矿石库存已连续两期维持降库趋势，本期港库绝对值已降至年内新低。价格走势方面，本周黑色系价格持跌运行，其中成材价格跌幅小于铁矿石。本周成材产量小幅下降，但由于华北地区暴雨、洪水持续，运输问题导致成材出库受限，需求大幅下降，材总体呈现大幅累库，成材现货市场成交明显转弱，市场情绪走弱后成材价格带动铁矿石价格下跌。虽然上周铁矿跌幅更大，但压力主要还是来自于平控预期较强，预计铁矿石价格表现波动有所加剧。昨日铁矿石主力2401合约表现转弱，期价重回720一线下方，主力移仓换月，短期波动依然较大，或跟随黑色系其他品种偏弱运行。
昨日工业硅主力合约偏强运行，收涨幅1.08%，收于13625元/吨。中国金属硅市场价格延续弱势，金属硅市场参考价格13502元/吨，较上个统计日价格上调15元/吨。受供应不均影响，南北方现货市场差异较大，价格涨跌互现。受大运会影响，本周四川乐山及雅安荥经县硅厂仍在停炉，阿坝个别厂家仅夜间生产，产量下降。本周初云南暴雨引发洪涝灾害，其中盈江弄璋镇、芒允镇等地区灾情较重，周边硅厂一度断电停产，但目前已基本恢复。目前下游整体需求持续不振。目前有数家单体厂已经或即将检修，对金属硅采购更显弱势；本周部分多晶硅企业受限电影响，产量下降，但整体来看对金属硅需求相对稳定；铝棒企业生产较弱，虽然本周产量稍有增加，但整体对金属硅需求不佳。预计短期工业硅价格震荡运行。
昨日碳酸锂主力再度大跌，收盘210500元/吨，跌幅3.35%。国内供应端，SMM7月中国碳酸锂产量45314吨，环比增加10%，同比增加49%，各类原料生产的碳酸锂产量均维持增长。锂辉石因矿石供应增加，其冶炼碳酸锂产量随之增加；云母方面虽受到天然气管道检修影响，但前期环保督查企业陆续复产叠加部分新产线投产，整体云母冶炼端产量增长显著；盐湖方面因季节性增产以及产能持续爬坡，产量整体维持增长态势。成本端，从近日锂辉石和锂云母的价格走势来看，两者阴跌未止，受碳酸锂持续下跌影响，部分锂盐厂的生产成本与售价产生倒挂，预计后续随着供应量的增长，原料价格将进一步下行，从而削弱碳酸锂的成本支撑。需求端，7月份因高温限电影响，部分下游企业生产减量，8月份因高温限电风险仍存，磷酸铁锂产量预计将继续受到影响。市场对于下游采购需求暂时有减弱预期，目前市场供需关系偏过剩。此外，由于市场的持续跌价，下游持刚需补库且压价意愿较强。整体来看，市场对下半年至2024年的过剩预期依旧主导盘面，叠加近期下游需求疲弱，市场悲观情绪较重。在需求旺季到来之前，预计现货价格依然难以企稳，需持续关注8月份旺季下游备货需求是否兑现，短期暂以震荡偏弱思路对待。
隔夜原油主力合约期价震荡下行。美国通胀数据公布后，市场担心通胀上升趋势可能正在酝酿，从而可能导致美联储采取更多抑制需求的行动，油价回落。供应方面，沙特额外减产100万桶/日延长至9月。OPEC+执行减产365万桶/日至2024年底，目前减产规模约达全球石油产量的3.5%。美国原油产量在截止8月4日当周录得1260万桶/日，较上周增加40万桶/日。俄罗斯减产50万桶/日至2023年底，且表示将8月、9月分别削减50万桶/日和30万桶/日原油出口配合压缩供应。原油供应紧张的状态持续。需求方面，美国燃油季节性消费利好仍在延续，市场对于中国和亚洲的需求前景信心增强。国内方面，主营炼厂在截至8月3日当周平均开工负荷为82.77%，环比上涨0.54%。大庆炼化将进入全厂检修，预计国内主营炼厂平均开工负荷微幅下滑。山东地炼一次常减压装置在截至8月2日当周，平均开工负荷为68.02%，较上周上涨1.24%。8月上旬岚桥石化恢复开工，齐成进入装置轮检期；中旬利津炼化检修，其他多数炼厂负荷保持平稳为主。预计山东地炼一次常减压开工负荷或小幅提升。整体来看，原油市场供应偏紧态势持续，需求端持续受到宏观因素干扰，建议密切关注俄乌局势和美联储加息动向。
隔夜燃料油主力合约期价震荡上行。低硫主力合约期价震荡下行。供应方面，截至7月30日当周，全球燃料油发货量为487.61万吨，较上一周期增加31.29%。其中美国发货22万吨，俄罗斯发货86.21万吨，新加坡发货26万吨。高低硫燃料油裂解价差均表现较强，预计在利润驱动下炼厂有动力增产。需求方面，终端市场需求依旧偏弱难以带动燃油消费，在航运市场低迷的预期下，预计低硫燃油需求难有明显起色。本周期中国沿海散货运价指数为947.28，较上周期下跌0.87%；中国出口集装箱运价指数为863.37，较上周期下跌0.31%。库存方面，新加坡燃料油库存录得2292.1万桶，环比增加9.55%。整体来看，海运市场消费持续疲软，燃料油基本面供需两弱，建议关注成本端的价格走势。
隔夜沥青主力合约期价震荡上行。供应方面，截止8月3日，国内95家沥青厂家周度总产量为71万吨，环比增加6.4万吨。其中地炼总产量44.9万吨，环比增加4万吨，中石化总产量16万吨，环比增加1.9万吨，中石油总产量7.2万吨，环比增加0.6万吨，中海油2.9万吨，环比持平。本周期沥青产能利用率为42.2%，环比增加4.3%。本周日照岚桥、河北鑫海以及扬子石化有复产计划，带动产能利用率增加。需求方面，国内54家沥青厂家出货量共52.4万吨，环比增加12.7%。市场刚需或稳中有所增加，但是部分地区降雨因素影响，整体仍难有明显起色。整体来看，沥青供应增加、需求变动不大，预计期价或偏弱运行。
隔夜PTA主力合约期价震荡上行。供应方面，恒力石化5线计划内检修，独山能源重启，其他个别装置负荷小幅波动，PTA负荷在79%附近。本周关注计划外装置减停预期，已减停装置或延续检修，预计PTA产量将增加。需求方面，检修装置开启，但除一套聚酯切片停车外，还有部分装置有减产切片，聚酯负荷有所回落。截至3日国内聚酯负荷在92.4%附近。在目前库存不高的情况下，聚酯负荷继续下行的压力得到缓解，预计后期聚酯负荷将继续维持在92%偏上运行。整体来看，PTA成本支撑良好，聚酯高负荷维持，预计期价或有支撑。短纤方面，主力合约期价震荡上行。近期市场在需求负反馈中回落调整，但聚酯负荷仍旧高位带来的刚需支撑良好，且PTA加工费仍处偏低水平，PTA价格预计仍旧坚挺抗跌；成本支撑下，涤纶短纤在加工费低位水平下预计也相对抗跌。
隔夜甲醇主力合约期价震荡上行。供应方面，截至3日，甲醇装置产能利用率为73.24%，环比增加0.7%。目前国产甲醇开工较去年同期继续走高，本周装置恢复、检修并存，其中检修的装置有新奥二期；计划复产、提负的装置有天智辰业、中新、沪蒙、东日、久泰（托克托）、旺苍、龙兴泰等，预计内地供应将增加。海外市场方面，目前伊朗甲醇项目多运行正常，关注特立尼达和多巴哥部分临停装置恢复节奏。需求方面，下游多数行业利润一般，整体对甲醇采购刚需为主。目前延安能化、中煤陕西榆林烯烃及配套甲醇项目均计划内检修中，预计8月中旬附近恢复。延长中煤一期下游PP停车中，烯烃稍有波动。中天合创下游PP已恢复正常。此外，近期鲁西、阳煤等均稍有提负。关注港口连云港项目下周重启落实情况，其余项目持前期状态。整体来看，在上游生产端库存不高、港口连云港烯烃重启预期驱动下，甲醇期价或将呈现区间震荡态势。
夜盘PVC期货01合约延续震荡整理走势。短期PVC期货往下调整空间预计不大，其原因一方面是海外PVC报价有所上涨，PVC出口良好；另一方面是由于上游电石价格等上涨，因此PVC期货下方存在支撑。从供需数据来看，本周因停车及检修造成的理论损失量（含长期停车企业）在7.83万吨奇异果体育官方网站-，较上周增加0.84万吨。下周有2家企业计划检修，预计下周检修损失量仍将略增。需求方面，国内需求仍处于淡季，但乙烯法PVC出口较好。上游原料价格方面，西北地区电石出厂价上涨，国际原油整体上涨，这亦对PVC形成一定提振作用。现货方面，8月10日华东主流现货价格窄幅波动，现货自提价6050-6110元/吨。台塑最新公布2023年9月份PVC船货报价，报价上调70-80美元/吨，CIF中国涨70美元/吨报885美元/吨，CIF印度涨80美元/吨报900美元/吨，这对市场交投心态形成一定提振。综合来看，PVC粉基本面压力依然不大，成本因素以及出口较好继续对盘面形成支撑，PVC期货将震荡运行。
夜盘天然橡胶期货主力01合约小幅上涨0.31%。昨日天然橡胶现货价格稳定，胶水等原料价格有所上调。从供需来看，国内外目前处于割胶期，新胶供应充裕。不过近期云南部分地区降雨导致胶水释放量不及同期，建议动态关注。上周青岛地区报税区和一般贸易企业天胶库存小幅增加，社会库存偏高继续对价格形成压力。需求方面，目前轮胎企业生产加工利润尚可，同时出口订单良好，本周轮胎行业开工率将保持相对稳定。现货方面，据卓创资讯，8月10日天然橡胶全乳胶现货价格稳定，华东地区2022年SCRWF主流价格在12000-12050元/吨附近。原料方面，云南地区胶水收购价格稳定，云南干胶厂胶水收购价格参考10300-10600元/吨；海南产区制全乳胶水收购价格为10500元/吨，上调100元/吨。综合来看，国内天然橡胶新胶供应回升而需求维持稳定，社会库存下降缓慢，天然橡胶期货低位震荡。
夜盘合成橡胶期货主力01合约低开高走。本周部分顺丁橡胶装置重启以及丁二烯现货价格下调，合成胶期货高位回调。不过国际原油价格高位震荡，丁二烯市场价格下跌空间不大，这仍将对顺丁橡胶形成支撑。从供需来看，国内部分高顺顺丁橡胶装置重启，开工负荷有所上升。需求方面，根据卓创资讯，本周部分轮胎厂家开工有所提升，轮胎开工维持在高位水平。现货方面，据卓创资讯，顺丁橡胶现货价格稳定，8月10日华北地区BR9000市场价格10900-11200元/吨；华东地区BR9000市场价格11300-11400元/吨。综合来看，丁二烯价格下跌空间不大，顺丁橡胶生产装置负荷水平处于历史偏低水平，这继续对合成橡胶期货形成支撑作用，合成橡胶期货下跌空间不大，整体将震荡运行。
夜盘PP期货主力合约09合约在7400元/吨附近震荡。从成本来看，佩克及其减产同盟国联合部长监测委员会支持沙特等国自愿额外减产延长到9月份，原油价格高位震荡对PP成本支撑较强。从供需来看，8月9日PP检修产能占比9.6%，本周PP装置检修损失量周环比将减少，周度供应将增加。库存方面，近期主要生产企业库存不高。进口方面，进口市场窗口打开，贸易商销售压力较为明显。需求方面，塑编等行业开工仍处于低位，而注塑和BOPP周度开工率环比略回升。现货市场方面，8月10日国内PP现货价格窄幅波动，华东拉丝主流价格在7300-7420元/吨。综合来看，因部分装置检修结束，国产供应有所增加，进口货源亦有所增加，下游需求处于淡季，但上游原油等偏强运行，成本支撑犹存，PP期货价格短期将震荡运行为主。
夜盘塑料期货主力09合约下跌0.56%。从成本来看，原油主产国维持减产，国际原油价格下跌动力不足，整体将偏强震荡，塑料期货交易心态受到提振作用。从供需数据来看，据卓创资讯，8月9日检修产能占比13%。本周国内PE计划检修损失量周环比将减少。不过上游石化企业聚烯烃库存压力不大，即供应端仍暂无较大压力。进口方面，部分HDPE进口存利润，进口货源将对国内价格形成一定压力。需求方面，农膜及包装类订单将继续增加，但终端工厂利润尚未恢复，下游工厂按需采购为主。现货方面，8月10日华北大区线元/吨，华北地区LLDPE价格在8100-8280元/吨。综合来看，塑料供应压力不大，棚膜、包装膜等行业开工率维持稳定，上游原油价格偏强震荡，塑料期货将延续震荡运行。
隔夜焦煤期货主力(JM2309合约)偏弱震荡，成交偏差，持仓量大减。现货市场近期行情逐渐转跌，成交好转。京唐港俄罗斯主焦煤平仓价1610元/吨(-20)，期现基差142元/吨；港口进口炼焦煤库存167.07万吨(-6.1)；全样本独立焦化厂炼焦煤平均库存可用9.95天(+0.1)。综合来看，上游方面奇异果体育官方网站-，煤矿整体维持正常生产，山西停产煤矿陆续复产或基本确定复产计划，炼焦煤供应暂无明显收窄趋势。近期煤矿出货顺畅的情况不改，但黑色市场下游表现偏弱，市场情绪较前两周有所回落，部分煤种价格开始下跌。进口方面，随着产地煤价不断回升，澳煤性价比开始凸显，国内开始适当采购，澳煤价格小幅上涨。下游方面，经历一波集中补库后，近期焦企采购重回谨慎。不过高炉开工高位，焦煤、焦炭实际需求表现较好。我们认为，当前炼焦煤市场在全链条低库存的前提下，受供应的扰动导致了价格的快速拉涨。此外，铁水产量下行趋势中断、粗钢产量平控或有变数，相关因素促使焦煤市场情绪高涨。但值得注意的是，迎峰度夏过半，台风及降雨气候增多利空动力煤行情，或从品种结构的角度为焦煤行情止涨带来机会。预计后市将有高位回落的机会，重点关注煤矿安全生产形势及线上竞拍成交情况。
隔夜焦炭期货主力(J2309合约)震荡整理，成交偏差，持仓量减。现货市场近期行情上涨，成交良好。天津港准一级冶金焦平仓价2240元/吨(0)，期现基差29.5元/吨；焦炭总库存826.52万吨(-29.8)；焦炉综合产能利用率75.67%(0.72)、全国钢厂高炉产能利用率0%(-90.1)。综合来看，近期受炼焦煤成本大幅上涨的影响，焦炭现货第四轮价格提涨迅速落地后，第五轮提涨在部分区域被提出。此外，针对粗钢产量平控政策是否执行的疑问越来越大。考虑到经济下行压力及前7个月超产幅度较大，不排除政策调整的可能。供应方面，焦炭第四轮提涨迅速落地，焦化企业盈利能力提升，开工积极性较强。需求方面，钢厂日均铁水产量维持高位，对焦炭需求形成较强支撑。但值得注意的是，近期钢厂环保限产政策得到落实，钢厂将继续通过消极采购、低库存运行的方式压制焦炭价格上涨。此外，近期钢厂螺纹钢利润亏损明显扩大，负反馈并未终止。我们认为，近阶段焦炭市场存在较为明显的供应减、需求增的状态，而受利润亏损的影响，焦企生产积极性偏差，导致了供需关系实质性收紧。下一阶段，从成材市场需求、产业链利润再分配、行政调控等角度分析，高炉铁水产量下降风险较大，焦炭市场供需关系仍有机会朝着宽松的方向发展。预计后市将或有逐渐走弱可能，重点关注成材市场情绪及粗钢平控政策。
隔夜郑棉主力合约震荡运行，收于17175元/吨，收涨幅0.03%。周四ICE美棉主力合震荡偏强运行，盘中涨幅1.03%，收盘价86.23美分/磅。国际方面，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年8月6日当周，美国棉花优良率为41%前一周为41%，上年同期为31%。美国棉花结铃率为63%，上一周为47%，上年同期为67%，五年均值为63%。美国棉花现蕾率为92%，上一周为86%，上年同期为94%，五年均值为93%。美国棉花裂铃率为8%，上年同期为9%，五年均值为9%。国内方面，据中国棉花信息网，8月7日储备棉销售资源10000.9057吨，实际成交10000.9057吨，成交率100%。平均成交价格17790元/吨，较前一日上涨25元/吨，折3128价格18218元/吨，较前一日上涨14元/吨。新疆棉成交均价17940元/吨，较前一日上涨40元/吨，新疆棉折3128价格18288元/吨，较前一日下跌39元/吨，新疆棉平均加价幅度940元/吨。进口棉成交均价17784元/吨，较前-日上涨24元/吨，进口棉折3128价格18215元吨，较前一日上涨16元/吨，进口棉平均加价幅度867元/吨。7月31日至8月7日累计成交总量60014.7538吨，成交率100%。本轮储备棉抛售进口棉及国内棉花同时进行，在一定程度上增加棉花供应。海关总署最新数据显示，2023年7月，我国纺织品服装出口总额271.15亿美元，同比降幅18.38%，连续第三个月呈下降态势且降幅持续扩大，环比增加0.45%; 其中纺织品出口额111.54亿美元，同比下降17.89%，环比下降3.57%;服装出口额159.61亿美元，同比下降18.73%，环比增加3.47%。下游纯棉纱市场整体延续淡季行情，坯布端表现亦是如此。在淡季行情下织厂生产意愿不高，整体开机率稳中有降，目前开机水平在56.7%附近。目前常规品种出货情况不佳，织厂实际让价成交。目前织厂累库存维持累积，织厂平均库存水平在31.2天左右，部分厂家库存压力较大。近期棉纱价格稳中偏弱，加上下游淡季行情，织厂目前采购棉纱随用随买为主，整体维持谨慎。预计短期棉花价格区间震荡为主。
隔夜郑糖主力价格震荡偏强运行，收于6889元/吨，收涨幅0.01%。周四ICE原糖主力合约震荡偏强运行，盘中涨幅0.89%，收盘价23.92美分/磅。国际方面，随着全球糖供应吃紧，多国愈发依赖从印度进口糖。然而，印度农业区降雨不均，令市场担忧糖产量将不足，可能连续第二年下降。印度糖厂协会会长阿迪蒂亚·琼琼瓦拉说，印度糖主产区马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦6月降水不足，致收成承压。这一协会预测，糖产量在2023年至2024年制糖周期将减少3.4%至3170万吨。印度糖减产同时，印度将利用更多糖制造生物燃料。印度糖厂协会预测，印度将把450万吨糖转化成乙醇，同比增加9.8%。巴西对外贸易秘书处(Secex) 公布的出口数据显示，巴西8月第一周出口糖63.11万吨，日均出口量为15.78万吨，较上年8月全月的日均出口量12.86万吨增加23%。巴西压榨数据、对天气关注的热度下降，导致糖价在连续上涨之后开始回落。巴西行业组织UNICA公布最新数据显示，7月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4837.3万吨，同比增加4.21%，产糖324.1万吨，同比增加8.86%，甘蔗糖分140.58kg/吨，同比下降1.69%，甘蔗制糖比50.01%，同比增加2.94%，累计压榨甘蔗2.5825亿吨，同比增加10.1%，累计产糖1547万吨，同比增加21.88%。与6月下半月相比，甘蔗压榨量、糖产量以及压榨比例均有提高，甘蔗糖分降幅减少，显示压榨速度已经进入了高峰，但累计数据增幅较6月下半月仍有下降，表明增速在减慢。压榨的进一步提速，打破了因6月下半月增速减缓预期，也显示出在巴西中南部压榨期间，供应大量增加是主要方向，最近的三个月处于最压榨最高峰阶段，糖价将受到来自供应的压力。国内方面，截至7月底，全国累计销售食糖738万吨，同比增加62万吨；累计销糖率82.3%，同比加快11.5%。其中7月单月全国销售糖50万吨，同比减少26万吨，7月单月全国销糖量环比减少，但产销率高于去年同期，数据仍相对利多，短期支撑糖市。盘面看，短期受产销良好数据支撑及印度糖出口可能受限，糖价逐步回升。
生猪方面，昨日生猪主力合约震荡偏弱，收于17075元/吨，收跌幅2.46%。现货方面现阶段全国生猪出栏均价为17.32元/公斤。北方市场价格偏弱调整，多数地区散户出栏积极性一般，仅黑龙江一地因受灾情影响，散户支撑情绪偏强。母猪方面，2023年7月能繁母猪存栏量较6月环比减少0.22%，同比减少3.42%。较6月环比跌幅下降1.68%，月降幅收窄。7月母猪去产能受月底猪价反弹而减少，新增新配种数贡献仍为集团猪场提供。母猪补栏方面并不积极，零星有散户补栏小体重后备，但因考虑下半年产仔后正好迎来冬季，担心仔猪成活率，所以补栏目前并不积极。消费端短期内提振有限，白条市场走货疲软,预计短期内猪价或窄幅波动为主。综合来看近期在二育及养殖端情绪支撑下现货偏强，同时国家收储对心态也有所提振盘面近期预计偏强为主。鸡蛋方面，昨日鸡蛋主力合约偏弱运行，收跌幅0.66%，收于4373元/500kg。全国主产区鸡蛋均价为5.00元/斤，较昨日价格上涨0.01元/斤，涨幅为0.20%。供应方面，全国在产蛋鸡存栏量约为11.87亿只，环比增幅0.76%，同比减幅0.58%，存栏量小幅回升。因高温天气，蛋鸡产蛋率与蛋重均有下降，大码鸡蛋货源供应偏紧，加之梅雨季结束后需求好转，市场整体走货加快。目前大日龄蛋鸡数量占比偏低，蛋鸡存栏结构趋于年轻化，说明未来新增产能将增加，而淘汰产能有限，在产蛋鸡存栏量呈增加趋势。因鸡蛋价格上涨，养殖单位淘汰适龄蛋鸡的积极性降低，加之适龄老鸡占比低，月内淘汰鸡出栏量环比降低近12%。加之多地受旅游季拉动，餐饮消费量提升明显，经销商拿货积极性增加，推动蛋价持续上行。预计近期鸡蛋价格震荡偏强运行。
隔夜玉米期货主力震荡偏强运行，收于2810元/吨，收涨幅0.39%。周四美玉米主力合约震荡偏强运行，收涨幅0.4%，收盘价496.25美分/蒲式耳。国际方面，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至8月6日当周，美国玉米优良率为57%，高于市场预期的56%和前一周的55%，上年同期为58%。美国春小麦优良率为41%，低于市场预期的42%，前一周为42%，上年同期为64%。美国春小麦收割率为11%，高于市场预期的10%，前一周为2%，去年同期为8%，五年均值为14%。巴西有望取代美国，成为全球最大的玉米供应国。谷物出口商协会Anec称，巴西8月份的玉米出口量预估在780万至980万吨之间，有望达到该月份的纪录最高水平。如果预估兑现，巴西玉米出口将会超过2019年8月创下的767万吨的前次纪录高位。数据显示，去年同期，巴西玉米出口量接近700万吨。巴西对外贸易秘书处 (Secex) 公布的出口数据显示，巴西8月第一周出口玉米131.88万吨，日均出口量为32.97万吨，较上年8月全月的日均出口量32.37万吨增加2%。国内方面，国储稻谷开拍，市场成交火热现货存在一定溢价，对行情形成一定支撑。目前小麦价格也有小幅上涨，且贸易商手中余粮较少，同样给市场一定信心。目前无论华北抑或是东北贸易商等持粮主体惜售情绪加重，暴雨洪涝天气市场炒作减产预期，带动盘面走强。关注近期台风对东北玉米种植造成的影响。
昨日苹果主力合约震荡偏弱运行，收跌幅0.12%，收于8857元/吨。目前合阳70#以上主流成交价格4.2元/斤左右，商品果70#以上4.5-4.6元/斤。截至8月9日，本周全国主产区库存剩余量为40.07万吨，单周出库量10.19万吨，环比上周走货有所加快。山东产区库容比为5.80%，较上周减少1.42%。山东产区走货速度较上周有所加快，主要原因位当前西北早熟嘎啦等品种出现大量返青现象，好货价格依然偏硬，但一般货源商品率下滑比较严重，拉回批发市场后发面情况较多，导致部分客商重新选择冷库老富士，走货速度有所加快。陕西产区库容比为3.54%，较上周减少0.97%。套袋方面，陕西产区本年度套袋量相比去年有所上升，预计增加3成左右。目前从苹果生长情况来看，陕西商品率较上一年度有所下降，新季苹果质量存疑。近期嘎啦好货难大量组织，且市场反馈一般，客商收购积极性较差，利好山东冷库老富士去库，预计短期内库存果价格稳定运行。西部早熟客商目前多集中于白水、合阳产区，可关注该产区价格变化。此外，东西部嘎啦陆续进入摘袋上色阶段，短期苹果期价区间震荡为主。
隔夜豆粕反弹测试4500元/吨，美豆优良率本周小幅回升，但仍处低位水平，截至8月6日，美豆优良率为54%，上周为52%，上年同期为59%，八月上旬美豆产区天气好转，天气风险对美豆支撑下降。，八月上旬美豆产区天气好转，天气风险对美豆支撑下降。随着美豆天气炒作进入关键验证期，近期美豆上方压力偏大，需关注美豆单产实际兑现情况。国内方面，本周油厂压榨自高位回落，截至8月4日当周，大豆压榨量为176.77万吨，低于上周的193.93万吨，豆粕库存延续上升，截至8月4日当周，国内豆粕库存为77.03万吨,环比增加2.13%,同比减少17.31%，进口大豆到港高峰过后，8月中下旬豆粕供应将逐步收紧，且7月巴西大豆装运偏慢，后期大豆到港节奏存在不确定性，市场担忧情绪有所上升。建议多单滚动操作。
加拿大菜籽产区降水偏少引发减产担忧，同时三季度菜籽到港压力逐步减轻，且菜粕进入消费旺季，本周菜粕库存下降，较往年处于偏低水平，截至8月4日，沿海主要油厂菜粕库存为1.7万吨,环比减少27.35%,同比减少57.07%。操作上建议多单滚动操作。菜油方面，近期俄罗斯及欧盟菜油采购增加，本周菜油库存小幅上升，截至8月4日，华东主要油厂菜油库存为31.39万吨，环比增加0.38%,同比增加89.10%。建议暂且观望。
隔夜棕榈油依托7400元/吨震荡，7月份马来西亚棕榈油月度报告，7月份马棕产量为1610052吨，环比上升11.21%，同比上升2.32%，月度出口量为1353925吨，环比上升15.55%，同比上升2.16%，截至7月底，马棕库存为1731512吨，环比上升0.68%，同比下降2.33%。此前路透/彭博预估7月末马棕库存为179万吨，MPOB所公布的马棕库存低于市场预期。目前马棕处于增产周期，但整体产量增幅有限，印度、中国等主要进口国棕榈油补库行情带动近期马棕出口好转，ITS/Amspec数据分别显示8月1-10日马棕出口较上月同期上升5.88%/17.52%。但是，当前俄罗斯葵花油供应充足，且乌克兰菜籽进入上市高峰期，欧盟菜籽菜油供应压力显现，7月份以来俄乌冲突所引发的物流受阻担忧有所弱化，同时，随着近期印度、中国棕榈油库存快速上升，出口空间受到抑制。国内方面，7、8月份棕榈油到港压力偏高，但本周棕榈油到港放缓，库存延续下降，截至8月4日当周，国内棕榈油库存为61.76万吨，环比减少8.03%，同比增加168.64%。建议多单滚动操作。
当前美豆处于关键结荚生长期，8月中旬美豆产区天气好转，天气升水对豆油支撑减弱，等待美豆产量进一步验证。尽管俄乌冲突持续，但葵花油供应暂不缺乏，市场对油脂供应担忧情绪有所缓解。国内方面，本周油厂开机率下降，豆油供应压力减轻，消费有所好转，豆油库存小幅下降，截至8月4日当周，国内豆油库存为108.83万吨，环比减少0.23%,同比增加22.29%。建议多单滚动操作。
中央一号文件提出要加力扩种大豆油料，深入实施饲用豆粕减量替代行动，农业农村部表示将提高大豆补贴力度，推动扩大大豆政策性收储和市场化收购，2023年大豆播种面积有望进一步提升。东北及南方地区大豆余量不足1成，但中储粮大豆拍卖持续，同时大豆下游需求较为清淡，豆制品企业开工偏低，东北大豆走货较为缓慢，大豆购销清淡，对大豆价格形成抑制，大豆维持区间震荡。